昨日国债期货明显收涨，10年期主合同上涨0.33%，5年期主合同上涨0.24%，2年期主合同上涨0.10%。主要银行间利率债券收益率下降2-5个基点，短期债券表现好于长期债券，长期债券下降1-2个基点，短期债券下降2-5个基点。200006年10年期国债收益率下降1.49个基点至3.1650%，200005年5年期国债收益率下降3.44个基点至3.01%，200011年2年期国债收益率下降4.01个基点至2.81%。200210年10年期中国发展活跃券收益率下降1个基点至3.7250%，200212年5年期中国发展活跃券收益率下降2个基点至3.44%。在公开市场上，央行推出了500亿元人民币的7天逆回购操作。昨天500亿人民币逆回购到期，当天零投资零回报。资金方面，央行在公开市场完全对冲到期，同业资金总体稳定。银行和存款之间隔夜质押式回购的加权利率DR001下降超过3个基点，约为1.91%，DR007下降近3个基点，约为2.16%，DR014下降超过2个基点，约为2.5%，DR021下降超过28个基点，约为2.42%。 
昨日，资金依然宽松。虽然存款证继续提高价格，但整体利率略有下降。风险偏好的调整推低了股市。下周，政府债券发行减少，一级市场情绪继续改善。债券期货整体向上波动，全线收盘。 经过一段时间的调整，到期债务的配置价值已经逐渐开始显现。最近悲观情绪减弱，支撑了到期债务。最近，一级市场竞价的改善也表明了市场信心的增强。根据财政部公告，前一天招标的财政部2年期和5年期国债额外收到141.1亿元。昨日招标的进出口银行和CDB新债券的中标利率低于中国债券的估值，整体需求良好。此外，10月末，银行控制贷款放贷的需求增加，今年银行存款增加更多，而信贷放贷空间在接近年底时有所下降。因此，后续银行对债券配置的需求可能会增加，这可能会进一步推动一级市场的情绪复苏，支持未来债券的回调。目前，银行间存单利率没有下降趋势，银行负债压力没有缓解，仍然制约着债券市场的复苏。但存单涨价放缓，到期日减少(本周到期的存单超过7000亿，下周到期的只有4400亿)。在市场超额准备金率逐渐上升后，存单对市场的影响压力有所减弱。债券供给方面，本周是利率债券供给和存单到期最大的时期，后期可能会明显缓解债券市场的负面压力。昨日，股市高估值板块出现明显回调，银行股反弹抵消部分跌幅。但个股跌多涨少，风险偏好下降也推高了未来债。后续还是要关注股市高估值板块的变化。在今年信贷供应过剩的背景下，银行未来仍面临较大的不利压力，银行股能否继续反弹尚不确定。在海外，欧洲疫情持续失控，海外市场风险偏好持续下降，股市小幅下跌，油价大幅下跌。美联储黄皮书显示，美国经济复苏温和，但财政刺激仍无明显进展。此外，美国大选的不确定性也会加剧金融市场的波动性，降低市场的风险偏好。总体而言，目前负面主要集中在存单和纳税压力上，但一级市场明显回暖可能指向市场信心提振，短期内债务可能回升，但后续上涨空间仍取决于货币政策走向和疫情对经济走势的影响。