兵团六师SCP违约后“神反转”，引发城投债“刚

　　三天内，“17兵团六师SCP001”履历了从违约到全额兑付的“神反转”。

　　8月13日，新疆出产扶植兵团第六师国有资产运营无限义务公司（简称“六师国资”）通知布告称，截至当日，公司未能按照商定筹措足额偿债资金，“17兵团六师SCP001”不克不及按期足额偿付，已形成本色性违约。

　　首例类城投债违约的呈现，激发市场亲近关心。14日，六师国资再度通知布告称，“17兵团六师SCP002”将于8月19日兑付本息，但由于资金筹集坚苦，到期兑付具有不确定性。这一动静愈加剧了市场的担心。

　　直到15日上午，“17兵团六师SCP001”债券本息全额领取。通知布告显示，这只超短融刊行总额5亿元，利率为5.89%，刻日是270天，商定到期一次还本付息；8月13日应兑付本金5亿元，利钱0.22亿元。

　　预料之外的违约

　　为安在短短三天内，这只超短融发生了从违约到兑付的“神反转”？据通知布告注释，此次延期兑付是“因资金安排、划转法式和操作时间缘由，所兑付超短融资金有部门资金未能及时进入银行间市场清理所股份无限公司账户”。

　　有业内人士更倾向于认定为手艺性违约。“延期兑付的次要缘由是刊行人内部财政办理上的疏漏，特别是流动性办理亏弱、对本钱市场的法则认识较为稀薄。”东方金诚首席债券阐发师苏莉暗示，其实，六师国本钱身的外部融资情况并没有过分恶化，以其原先AA评级和AA的中债隐含评级，在市场上滚动续发债权并不难。

　　公开材料显示，六师国资为新疆出产扶植兵团第六师国资委控股企业，主停业务包罗工农业及贸易，旅游、饮食办事业及房地财产。

　　履历此次风浪后，新世纪评级将六师国资主体信用品级由AA下调至C。在业内人士看来，这几乎堵上了公司发债借新还旧的渠道，将来资金筹措压力仍较大。同时，“15兵团六师MTN001”和“17兵团六师SCP002”债项信用品级也由AA级和A-1级被下调至C级和D级。

　　城投债“刚兑”会否打破

　　此次延期兑付，挑动了市场对城投债的敏感神经。核心在于，这能否意味着城投债刚性兑付会否起头打破？

　　六师国资能否属于城投企业，这一点仍存争议。有阐发人士暗示，因为刊行主体的营收较少来历于基建，焦点以农业为主，财产特色较着，因此分歧于一般认定的城投债。不外，他同时暗示，何为城投债并无官方定义。

　　天风证券固收阐发师孙彬彬认为，六师国资虽然不是典型意义上的城投公司，可是也承担了典型的融资本能机能。因而，当场域和平台层级特征来看，其违约某种程度上仍是超出了市场预期。

　　“兵团六师并不是典型意义上的城投企业，并且这一相对孤立的事务并不会构成系统性冲击。”苏莉暗示，可能冲击更多的是兵团系有同样特征的企业，或者经济财务实力相对较弱、政企关系不顺、企业内部财政办理不足的企业受影响较大。

　　国盛固收阐发师刘郁认为，将来中高档级优良城投债和低品级弱城投债分化将愈加较着。对经济财务相对较强、债权率相对较低地域的优良纯城投债仍连结乐观立场。

　　将来，城投债的“金刚不破”之身有可能被打破。“跟着城投公司的加快转型，部门对再融资过度依赖的低品级城投企业有可能呈现违约，非标范畴更可能遭到波及，也不克不及解除部门公募城投债呈现点状违约的可能。”苏莉暗示。

　　此前，政策鞭策城投债的一二级市场活跃度趋热，此次事务所带来的风险冲击可能会对城投债的估值构成压力。有市场人士暗示，目前会对雷同的城投债偏隆重一些。

　　至于若何对待城投风险表露问题，他暗示，在设置装备摆设时会着眼于两方面，即处所当局化解债权的方式以及城投公司再融资压力，判断哪方面将起主导感化，由此决定特定城投债的本色风险。

　　来历：上海证券报

　　8月14日，国内钢材市场继续拉涨，唐山普方坯含税出厂价维稳4000元/吨。因为唐山钢厂限产加码，刺激期现市场同步拉涨，周一成交大幅放量，周二高位成交受阻，当前商家惜售与恐高心理并存，钢铁业高利润高价位款式下，操作仍需隆重。

• 期货中心动态
• 期货金融学院
• 期货相关问题