自3月以来，海外矿供应遭到疫情的影响较为显着，我们粗略估算，截止4月底，海外矿供应产出增量较年初估计的已下调了30万吨左右。同时，依据CRU的数据，2020年全球估计会丢失52.7万金属吨锌精矿。 5月初秘鲁政府宣布了逐渐康复经济的法令，在适应新的政府公布的卫生协议后，允许日产量超越5000吨的采矿单元康复。有音讯称秘鲁11座矿山将重启生产；第一阶段秘鲁矿业将康复80%的产能。但现在发布公告能实现康复的仅Nexa一家，Nexa旗下的CerroLindo和ElPorvenir矿山的生产将从5月11日开端康复，逐渐康复期估计继续到6月底。 需求端来看，4月压铸锌合金企业开工率为30.84%，环比下降14.32%，同比下降3.7%。受当时出口订单低迷，终端开工下降显着的连累。下流镀锌企业在基建板块的带动下生产相对抱负，不过压铸锌合金、氧化锌以及电池职业受制于外需连累，且全球疫情还尚未出现拐点，对我国的出口订单影响较大，未来需求端前景仍存担忧。 
基本面看，供应端扰动的影响在逐渐削弱，但从海外矿山复工到进口补给国内市场需要一段时间，因而短期内矿端偏紧的局势仍将存在。国内锌矿加工费持稳，现在贱价5000元/金属吨的TC已经是冶炼厂的底线。消费端，大部分镀锌企业订单较为安稳，但遭到海外疫情冲击依然显著，外贸订单锐减。 现在锌下流需求上升，国内各大区域复工复产基本到位，而短期海外锌矿主产国疫情有所缓解，估计受制于中期供应宽松预期，锌在当时价位下继续上行压力增加。