近一个月以来，沪锌期货不断攀升，主力1905合约4月4日一度升至阶段新高23275元/吨，并创下周线四连阳。自1月4日盘中创下阶段新低19020元/吨之后，沪锌期货主力1905合约便不断走升，4月4日一度升至23275元/吨，创下2018年6月下旬以来新高。除增值税调降扰动要素，一季度国内锌商场全体连续供应缺少状况。 上周，全球锌显性总库存下降至36.74万吨，为有纪录以来最低位置，主要因LME库存下降至二十世纪90年代以来最低位置。一季度国内锌商场全体连续供应缺少状况，支撑沪锌期价不断攀升。考虑到短期锌锻炼库存瓶颈难以解决，锌价近期易涨难跌，一季度成绩出炉后相关锻炼标的或呈现最佳买入时机。 短期由于锌锻炼库存瓶颈难以解决，锌矿难以转化为有用库存。有色板块中，只要锌价的技能图形没有受到4月1日增值税新政影响，表里盘锌价突破向上的形态十分完整。LME锌锭库存已降到2000年以来最低；而国内进入季节性去库存，社会锌锭库存连续两周下滑呈现拐点。由于精锌放量集中鄙人半年，安泰科判断锌价可能从二季度后期显着回落并连续到三季度中期，随后锌价从头转为震荡行情。 
实际上，今年春节后锌消费还未显着回暖，二季度一旦调配国内宏观经济节奏转暖，精锌进口量也没有放量，国内锌商场大概率连续缺少。1-2月国内全体精锌供应减少8万吨；3月尽管国内精锌环比产出有必定回暖，但中下旬刚刚试运行的湖南三立及水口山第一条出产线万吨/年产能却无法有用投进当月；4-6月，尽管湖南太丰、水口山第二条以及汉中锌业因锌渣问题停产的出产线都将陆续供应，但对比上一年，估计国内精锌产出最快要到5月才能打平当月。 今年全球新增精矿70万吨，国内精锌供应开始估计添加40万吨，国内精锌消费增速回暖到0.6%，国内商场小幅过剩5万吨，全球锌市全体平衡。即使银漫矿业矿难事端导致内蒙古大范围安全监察，影响了锌矿企业节后出产康复速度，对国内锌精矿供应形成必定影响，再加上LME锌价加速上涨，沪伦比价不断走低，但TC价格仍然继续攀升，本周进口TC小幅上涨5美元。 不过，就现在来看，锌价易涨难跌，在锻炼瓶颈没解决之前，不可轻易言沽。今年以来，美、欧两地却大幅流出7万多吨。尽管LME现货升水被继续推高到60美元，库存并没有显现，但伦锌库存量在7万吨以下极低位置已继续五周，隐性库存的持有本钱很高，一旦库存显着触底，锌价就会在趋势上触顶。股市方面，由于锌锻炼景气周期逻辑确认，走势不断超预期，要点关注相关锻炼标的，4月一季度成绩出炉后或呈现最佳买点，锌矿企业也将迎来一波预期差行情。