上星期，美国工作增加数据反弹，外部扰动要素缓解预期下的达观心情，均带动商场危险偏好提高，打压避险心情。美元强势及全球股市反弹是现在约束金价上涨的主要原因，但在美国经济下滑趋势建立以及美联储货币政策转向的条件下，未来黄金上涨行情仍旧值得期待。黄金价格自3月底跌落后保持低位震荡，现在国际黄金期货盘整于1298美元/盎司附近。当时可以提振黄金的长线要素之一在于美联储，核心通胀没有起色，而经济增加也健康，使得美联储料保持全年按兵不动的预期，这对黄金有利。 上星期，国际黄金、白银期货分别收跌0.06%、0.07%，期间二者一度探至年内新低。值得注意的是，美国薪资增加数据放缓，连同稍早前出炉的一些负面数据，使得商场对美联储年内降息预期仍然较强，约束了金价跌幅。金价本轮跌势主要由以下几个要素引发：其一，商场对欧洲经济前景以及英国无协议脱欧担忧加剧，英镑不被看好，促进美元上涨，然后打压金价。 第一季度股市收官良好，商场危险偏好提高，令金价承压。尽管美联储发表鸽派说话，暗示本年不会加息，一度提振金价，但美国发布的最新失业人数、房屋销售总数等数据对美元形成支撑，约束黄金。到4月5日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为761.7吨，已连降五日，降至3月11日以来新低，显现多头气氛削弱。继续看涨黄金走势，以为金价之后还能升破1295美元/盎司，重返1300美元/盎司上方，并能触及1345美元/盎司一线。 
近期美元体现强势以及全球股市大幅回暖是约束金价上涨的最主要原因。但从更长时间周期来看，黄金也仅仅是阅历了一次短期的调整，未来商场对全球经济放缓的忧虑以及美联储货币政策转向的态度，都将继续支撑黄金价格。2019年2月，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量微增3吨至2483吨，相当于流入资金1.83亿美元。 美欧数据促进短期美元强势，短期约束金价，但长期上涨动力仍在积累。金价回调恰恰是为投资者提供配置机会。美国实践利率仍在快速下行，印证了在美国经济短周期调整中段，商场对经济增加的预期会快速下调的逻辑。上星期金价回调更多是心情上的批改，中期上涨趋势有望延续。尽管美国失业率数据持续好于预期，叠加欧洲数据下滑过快，美元强势按捺贵金属价格，但长期来看，美国经济下滑趋势已经展示，2019年美联储加息或因经济见顶回落而实质性终结，金价中长期上涨动力正在积累。